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搶賺台股 十年大多頭

 

商業周刊1024期   / (文)陳介宣、吳修辰

 

外資鎖定二十檔中小型股、科技權值股
外資六月狂砸一千八百億元買超台股,估計還有二兆三千億資金將回補,現在進場,你不會是最後一隻老鼠!

商周第1024
出刊日2007.07.09
新台幣一千八百五十一億元能做什麼?這些錢可以蓋三棟台北一○一大樓(編按:造價五百七十八億元),還綽綽有餘。 今年六月,外資法人在台灣股市就砸下這麼多錢,用力買進台股,創下外資法人買超台股金額的單月歷史新高,更讓台股單月大漲九%、衝上七年來最高峰,成為六月份亞洲地區最火熱的股市。 台股兩個月內漲了一○○八點,在逼近九千點大關之際,投資人現在進場會不會成為最後一隻老鼠? 從外資法人新出爐的報告看,答案都是否定的。不僅如此,依外資估算,最少還有近新台幣二兆三千億元的資金將回補台股,這將成為台股續漲的最大買盤! 六月二十五日,花旗環球證券宣布調升台股權重,建議較MSCI(摩根士丹利資本國際指數編纂公司)所編列的台股權重,再加碼一.三二個百分點。 花旗環球證券亞太區首席策略分析師羅斯根(Markus Rosgen)指出,現階段亞太區股市應是「價值型(value)的東北亞股市優於成長動能型(momentum)的東南亞股市」,其中,關鍵指標分別在台股與新加坡股市。 因為,過去三年,外資對台股評價一直處於「減碼」,星股則是「加碼」。但現在風水輪流轉,台灣與南韓等東北亞股市將開始抬頭。 由於外資法人目前持有台股權重,比MSCI所編列的標準一二.七%還不足三個百分點。以目前台股市值二十二兆元、外資持有比重達三四%計算,外資法人若要「補足」台股權重部位,得再砸下二兆三千億元資金加碼。若權重依羅斯根建議再加碼一.三二個百分點,則可吸納約三兆三千億元新資金! 不只花旗環球證券大力喊出加碼台股,瑞銀證券台灣區總經理陳安也認為,這波投資價值提升(re-rating)行情,至少會先將台股評等從「減碼」拉升至「中立」。 而且,台股指數就算漲到萬點,本益比也不過十五、六倍;和鄰近的韓股相比,台股年初以來漲幅才剛突破兩位數,跟南韓股市相比都還有一段距離。 豐中華投信新任投資長張鵬也認為,從價值型(valuation)投資角度看,台灣無疑是亞太地區最值得投資的股市。 資料顯示,明年亞太地區企業盈餘平均成長率為一六.六%,最火熱的中國也只有一七%,但台灣明年企業盈餘平均成長率卻高達一八.五%,勝過香港、新加坡與南韓。 再看亞太區各國企業平均股東權益報酬率,台灣明年高達一六.九%,在亞太區僅次於澳洲,贏過香港、中國、新加坡與南韓。加上台股平均本益比明年只有十二.五倍,低於亞太區平均的十四.二倍,「不管拿什麼數字比較,台灣都是最值得投資的地區。」張鵬強調。 而且國內資金持續回流,台股又還沒有太熱。陳安樂觀的說:「現在單日二千億元根本不算什麼!二○○○年初,動輒三、四千億元的單日成交量,那才叫過熱!」 因此,「現在談台股短線滿足點已到、實在言之過早,這不是指數站上九千點就可以滿足的,但選股得更謹慎。」陳安不忘提醒投資人必須重視選股。 論到下半年選股,綜合花旗、瑞銀和摩根大通三家外資的建議,台股下半年選股有兩大趨勢必須注意:一、資金將從權值股轉向中小型股;二、中概股將崛起成為新焦點。 趨勢一:外資轉向,開始注意中小型個股(詳見表一)。
面板價格下半年可望上漲,相關零組件豐收,成長力道跟著加溫(楊文財/攝)
從瑞銀證券、摩根士丹利,到投資中國最大外資法人馬丁可利(Martin Currie)資產管理公司,在台灣舉辦的論壇可以發現,過去只著墨大型權值股的外資法人,目前已在尋找台股具價值潛力的中小型個股。 以瑞銀第三屆台灣論壇的邀請名單為例,竟出現五家興櫃公司,包括華擎、誠研、協誠、雷凌、先益等五家。 摩根士丹利每季固定舉辦的發現論壇也邀了十二家中小型公司,橫跨IC設計、手機零組件、資產和中概股,分別是鉅祥、群聯、曜鵬、智原、菱光、億光、景碩、欣興、精元、尖點、台肥和長虹等。 陳安更直接點名,下半年台股主要布局策略,是中小型股優於大型股、科技下游優於上游、面板與手機零組件優於組裝。 根據瑞銀的預估,台股下半年的科技景氣多頭將使股價上揚,而新產品的多重激勵,包括微軟Vista、數位家庭、iPhone和其他大廠推出的智慧型手機,都將刺激網通股成為市場焦點。 今年下半年,包括蘋果iPhone、宏達電「Touch」和LG的Prada手機等高階機款的推出,將帶動換機需求,使手機出貨量增加,下半年將比上半年成長二一%,看好相關零組件廠商,包括手機鍵盤製造商閎暉和手機印刷電路板廠欣興等,都是在手機景氣復甦下主要的受惠者(見上頁表二)。 瑞銀精選出的題材,還包括新科技產品的終端需求,將是科技股價下半年的主要成長動能,其中個人導航系統的出貨量,至二○一○年將會成長三倍以上,而主要受惠的個股,是像神達這類能整合軟體和硬體的廠商。 至於在會後被點名買進的個股,包括鴻海、宏達電、緯創、友訊、華碩和宏等,都是首選個股。 摩根士丹利的論壇裡,也挖掘出不少具題材的中小型股。例如,筆記型電腦鍵盤廠商精元,今年全球市占率將高達三成以上,筆記型電腦的鍵盤今年出貨量上看三千二百萬台,成長率達二五%,營建股王長虹則將維持約四○%的毛利率,都是令人眼睛為之一亮的中小型飆股候選人。 趨勢二:中概股崛起成為新焦點! 占中國股市比重最大的外資法人,馬丁可利投資公司六月二十一日也來台灣與中信證券合辦的「馬丁可利論壇」,邀請包括天仁、邦拓、勤益、耕興、宏正 、中菲行、成霖、惠光、鄉林、瑞傳、寶雅、奇偶、巨路、和大、必翔、關貿等中小型公司代表出席,成了新一波外資中概股的新指標。 這些個股在論壇前被媒體披露,股價已經大漲一波,不過參與馬丁可利論壇的外資法人指出,在台灣尋求三年一五○%報酬率的個股,因此這些個股股價的向上動力,仍可期待。 一位參加馬丁可利論壇的外資法人指出,此波台股多頭行情,外資法人對台股報酬率的期待,至少是三年一五○%的報酬率。 更有資深的外資老前輩說,從十年前就開始看台股,等了十年,多頭才終於回來,但是,「很少人發現,現在就是台股起飛的時候了」。 在馬丁可利論壇裡,更出現了許多中國市場的新明星。例如,天仁茗茶被譽為「華人市場的星巴克」,與馬丁可利合作舉辦論壇的中信證估計,今年的每股稅後盈餘將高達一.九三元,今年營收和獲利可望成長一○%和一四%。 中菲行也被譽為與中國經濟同步成長個股,而巨路國際也將朝大中華第一大程控廠商邁進,還有惠光也是中國概念股,會中提到,其將受惠於中國市場的需求增溫。 在台灣明年強勁的企業成長數據下,台股攻上萬點已經是所有外資券商的共識,「台股雖然漲了快一○%,很多人覺得好像過熱。但是台股從二○○四年起的漲幅就大幅落後國際股市。」摩根富林明投信總經理侯明甫指出,現在的漲幅只是還台股一個公道,根本無所謂過熱的問題。 現在台股卡在八千九百點關卡上下震盪,正是布局的好機會。未來至少還有一千點的多頭行情,現在進場,距離成為股市的最後一隻老鼠,還有好長的距離,大家不必怕! 本文章由「商業周刊」授權刊登,更多內容請見本期商業周刊

資料來源 摘自:全球華文行銷知識庫

資料來源 :1758網誌

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